Cổ phiếu công ty chứng khoán - Mua hay không?

Trong lúc cả thị trường cổ phiếu niêm yết lẫn OTC khá trầm lắng thì cổ phiếu của nhiều Cty chứng khoán vẫn được giới đầu tư ưa chuộng và săn lùng.

Cổ phiếu của CTCK Bảo Việt hiện có giá rất cao trên sàn Hà Nội

Nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng trên là do những con số lợi nhuận quá ấn tượng của hàng loạt CTCK trong thời gian qua.

Tuy nhiên cổ phiếu nào cũng có lúc “hưng, thịnh, lên, xuống” và đầu tư vào cổ phiếu của CTCK thắng hay không còn là câu chuyện dài...

Dân đầu tư vào cổ phiếu của Thiên Việt đã dường như vừa “thoát chết” sau những ngày tháng lao đao vì loại cổ phiếu này, chiều 13/4/2007, giá cổ phiếu Thiên Việt đã dao động quanh mức 70.000 – 75.000 đồng/cổ phiếu, quá lớn so với lúc rơi xuống còn trên dưới 20.000 đồng - khi Thiên Việt bị Goldman Sachs “từ chối”.

Nhưng bài học trên dường như bị mau chóng quên lãng khi các CTCK lớn SSI, ACBS, VCBS, SBS... đều lời hơn 100 tỷ từ đầu năm đến nay, còn các Cty nhỏ hơn như Dầu khí, Đại Việt, Tràng An... cũng hoan hỉ với mức lợi nhuận 3 tháng đầu năm 2007 trên 10 tỷ đồng.

Có lẽ đó là nguyên nhân chính khiến cổ phiếu của các CTCK không giảm mấy trong đợt điều chỉnh hiện nay, thậm chí có cổ phiếu như Thiên Việt, Tràng An lại lên. Hiện, cổ phiếu của Dầu khí trên 62.000 đồng/cổ phiếu, Đại Việt trên 80.000 đồng/cổ phiếu.

Tại chợ chứng khoán Nguyễn Công Trứ (Q.1, TPHCM), nhà môi giới “tự do” Trần Thị Thanh Hoa cho biết “cùng với cổ phiếu OTC của ngành ngân hàng, dầu khí, cổ phiếu của CTCK giao dịch nhanh nhất, từ 1/4 đến nay các cổ phiếu ngân hàng, dầu khí xuống nhiều nhưng cổ phiếu CTCK dường như đứng giá”.

Còn dân trong nghề là ông Nguyễn Ngọc Trường Chinh, Trưởng bộ phận môi giới cổ phiếu OTC Cty chứng khoán ACBS cũng thừa nhận cổ phiếu của CTCK là một trong số ít các cổ phiếu OTC dễ mua bán trong tình cảnh thị trường ế ẩm này.

Trên thị trường niêm yết, cổ phiếu của hai Cty chứng khoán BVS và SSI luôn đứng trong hàng ngũ blue-chip tại sàn Hà Nội, hiện nay hai cổ phiếu này vẫn có giá khá cao: SSI 233.100 đồng/cổ phiếu và BVS 320.900 đồng/cổ phiếu (giá ngày 13/4/2007).

Sắp tới, hàng loạt CTCK như SBS, ACBS, Đại Việt, Âu Lạc... sẽ tăng vốn điều lệ và cổ phiếu của các CTCK sắp bán thêm cổ phần đang được săn lùng.

Chuyên gia chứng khoán Bùi Ngọc Tước phân tích “trên TTCK các nước khác, cổ phiếu CTCK là một trong số các cổ phiếu lên xuống nhanh và nhạy cảm nhất.

Nếu TTCK lên như diều giống như mấy tháng qua thì cổ phiếu CTCK sẽ đem lại lợi nhuận kếch sù, còn trầm lắng như hiện nay hay giống hồi giữa năm 2006 thì mua cổ phiếu CTCK phải tính về lâu dài chứ đầu tư ngắn hạn thì lợi nhuận có khi còn thua cổ phiếu giá rẻ”.

Giám đốc một Cty chứng khoán cho rằng “CTCK cũng như các ngành nghề khác, có lợi nhuận lớn nhưng không cũng có thể thua lỗ, thậm chí đóng cửa hay phá sản.

Điều đó tại Mỹ, EU hay Nhật đều xảy ra rất nhiều. Nhà đầu tư luôn có cách nhìn của riêng mình nhưng đừng kỳ vọng quá”. Chuyên gia chứng khoán Huy Nam cũng nhận xét “với TTCK đang béo phì như hiện nay thì không phải cổ phiếu CTCK nào cũng sẽ sinh sôi nảy nở và đem lại lợi nhuận lớn vì vậy nhà đầu tư cần thận trọng”.

Gạn đục khơi trong cũng khó

Cơn sốt cổ phiếu Ngân hàng Thương mại Cổ phần (NHTMCP) đã hạ nhiệt cũng là bài học cần tham khảo của các nhà đầu tư “đánh cược” với cổ phiếu CTCK. “Nhảy vào trong giai đoạn các CTCK đang phát triển nóng như hiện nay chưa hẳn là một cách đầu tư khôn ngoan, hơn nữa phần lớn cổ phiếu của CTCK là cổ phiếu OTC nên tính minh bạch chưa cao”, đó là lời khuyên của ông Tước đối với các nhà đầu tư vào cổ phiếu CTCK.

Tuy nhiên, không phải CTCK nào cũng “ăn xổi ở thì” nhưng trong tình cảnh hiện nay thì “gạn đục khơi trong” quả là hơi khó giữa biển thông tin lẫn lộn đen trắng này. Hy vọng sắp tới khi các Cty cổ phần đại chúng, trong đó có nhiều CTCK phải thực hiện đăng ký, công bố thông tin... theo quy định của UBCKNN thì nhà đầu tư sẽ đỡ “mù mờ” hơn.

Hiện nay, cùng với phong trào đua nhau lập NHTMCP, CTCK cũng thi nhau ra đời và đã có “dấu hiệu lập CTCK để bán cổ phiếu” như lời một lãnh đạo UBCKNN.

TS Trần Hoàng Ngân – Trưởng khoa Ngân hàng ĐHKT TPHCM băn khoăn “tôi không tin CTCK nào cũng có lợi nhuận khổng lồ hàng chục tỷ dù mới hoạt động vài ba tháng”.

UBCKNN cũng đang “khắt khe” hơn với những đơn xin thành lập CTCK dù từ 1/1/2007 điều kiện để lập CTCK đã khó khăn hơn trước đó. GS Thiệu Quang Thắng (Việt kiều Pháp) đánh giá “trong số hơn 70 CTCK hiện nay, tôi nhận thấy chỉ có khoảng 10 CTCK đủ tiềm lực để đứng vững dù TTCK lên hay xuống”.

Theo cam kết, sau 5 năm gia nhập WTO, Việt Nam sẽ mở cửa để nhà đầu tư nước ngoài lập CTCK 100% vốn nước ngoài. Còn bây giờ nhiều CTCK Việt Nam dường như thấy mốc thời gian ấy quá xa để lo ngại và họ đang lo phát triển chiều rộng hơn chiều sâu, khoa trương thanh thế để thu hút cổ đông, phát hành cổ phiếu, bán cổ phần...

Cách làm ấy có thể đem lại lợi nhuận trước mắt cho nhà đầu tư nhưng khó bền vững trong tương lai.

Hà Phan